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东方锆业动态点评:WIM150项目收购方案最终确定,从间接持有到直接持有

发布时间:2012-11-19    研究机构:国盛证券

澳洲东锆与铭瑞锆业、AZC、DCM协商,于2012年11月13日就WIM150项目的合作所做重新安排达成四方协议:1)WIM150项目不再转入铭瑞锆业;2)AZC同意澳洲东锆购买Austpac的EL4521勘探权证,并与AZC签署《同意澳洲东锆购买Austpac公司的EL4521勘探权证》文件;3)澳洲东锆作为EL4521勘探权证的拥有者,与AZC重新签定《澳洲东锆与AZC关于WIM150项目挣股合作协议》;4)澳洲东锆与AZC签署涉及WIM150项目未来30%产品的《WIM150产品包销合同》.

维持公司“增持”投资评级我们预计公司2012-2014年的EPS分别为0.22元、0.58元、0.88元,按照11月15日12.90元的收盘价计算,对应的动态市盈率分别为59倍、22倍、15倍。考虑到公司上游资源及新建项目都将于2013年开始陆续进入产能释放期,2013年或为公司业绩进入快速增长期的拐点,我们维持公司“增持”的投资评级。

风险提示:1)WIM150的建设期和投产期限的不确定性风险;2)公司新建项目进度及盈利情况低于预期的风险;3)公司锆系列产品价格波动超预期的风险;4)上游其他资源布局进度及盈利低于预期的风险。

申请时请注明股票名称